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Análisis de mercado
¿Por qué el rescate de 20 mil millones del Departamento del Tesoro de Estados Unidos creó mayores peligros ocultos?
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El lunes (13 de octubre), el mercado de divisas tuvo un www.xmmen.comienzo estable en medio de las noticias del fin de semana. El índice del dólar estadounidense se situó por última vez en 99,1019, un 0,28% más que el día de negociación anterior. La ligera ganancia reflejó el cauteloso regreso de los inversores al apetito por el riesgo global, pero los cambios repentinos en el peso argentino han pasado a ocupar un lugar central. El Departamento del Tesoro de Estados Unidos intervino directamente en el mercado de divisas el jueves pasado por primera vez desde 2011, www.xmmen.comprando una cantidad no revelada de pesos y finalizando un marco de swap de divisas por valor de 20 mil millones de dólares. Aunque esta rara medida tiene www.xmmen.como objetivo estabilizar la confianza en los mercados emergentes, arroja una sombra sutil sobre el mercado dominado por el dólar. En general, aunque el índice del dólar estadounidense se mantiene en la marca de 99, la volatilidad a corto plazo se ha intensificado y debemos tener cuidado con los efectos de vinculación entre activos.
Análisis fundamental: el "ancla política" de las preocupaciones sobre la intervención y el riesgo moral
Este repunte intradiario del índice del dólar estadounidense no está aislado, sino que está inserto en un contexto macro más amplio. El viernes pasado, después de que salieran a la luz las noticias sobre las acciones del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, el peso argentino se estabilizó brevemente y la volatilidad del tipo de cambio cayó aproximadamente un 15% desde el máximo de la semana anterior. Desde una perspectiva fundamental, esta intervención marca un ajuste de la estrategia de deuda de Estados Unidos. Desde finales de la década de 1990, las operaciones cambiarias de Estados Unidos han sido raras, con sólo tres registros, y la mayoría de ellas estaban vinculadas a riesgos sistémicos. Ya el mes pasado, el Secretario del Tesoro de Estados Unidos insinuó la “importancia sistémica” de Argentina, fijando expectativas para el mercado. Sin embargo, en la implementación real, esta intervención se centra más en el apoyo político que en el anclaje estricto de los fundamentos económicos. Los análisis realizados por instituciones reconocidas señalaron que intervenciones pasadas, www.xmmen.como la www.xmmen.compra de yenes japoneses en 1998 o la venta de yenes japoneses en 2011, se llevaron a cabo cuando el tipo de cambio se desvió de los fundamentos para enviar una señal clara: el precio actual no refleja plenamente el equilibrio de la oferta y la demanda.
En contraste, destaca el caso argentino. Es el momento adecuado para que la deuda estadounidense www.xmmen.compre el pesoEsto se produce en un contexto de continuas salidas de reservas locales y dependencia del apoyo del Fondo Monetario Internacional. Aunque la escala de este marco de 20 mil millones de dólares es enorme, no incluye condiciones, lo que es muy diferente del camino "condicional" anterior. La interpretación del mercado es que Estados Unidos está "respaldando" las políticas de los mercados emergentes, lo que implica que el camino de reforma existente es suficiente para reducir la presión de depreciación. Sin embargo, el consenso entre las mesas de negociación es que este tipo de intervención sin anclajes puede amplificar fácilmente el riesgo moral: si la ejecución de las políticas es insuficiente, la pérdida de reservas puede repetirse, arrastrando así a la liquidez en dólares estadounidenses. Un observador que se centra en los mercados de Estados Unidos y Europa dijo sin rodeos: "Este movimiento de la deuda estadounidense se parece más a una válvula de emergencia que a una receta a largo plazo". Esto hace eco de las opiniones de muchas instituciones: la intervención inicialmente impulsó los activos argentinos, pero los efectos posteriores dependen de la implementación local. Mirando más profundamente, este incidente refleja la tensión en la moneda de reserva global: www.xmmen.como ancla de refugio seguro, el dólar estadounidense a menudo se beneficia cuando los mercados emergentes están turbulentos, pero una participación excesiva puede diluir su credibilidad.
Análisis técnico: prueba alcista y apariencia de la cruz dorada del indicador
En cuanto al nivel técnico, el gráfico de 60 minutos del índice del dólar estadounidense muestra signos típicos de prueba alcista. El precio actual de 99,1019 se ha mantenido cerca de la media móvil simple (SMA) de 50 períodos de 99,1567, lo que sugiere que el impulso a corto plazo está sesgado hacia la www.xmmen.compra. Mirando hacia atrás, al final de la semana pasada, el índice estadounidense se recuperó más de 30 puntos básicos desde el mínimo de 98,90 y cruzó la SMA de 100 períodos de 98,9467. Esta línea sirve www.xmmen.como soporte dinámico y bloquea una posible corrección. Mirando más allá, el SMA98.4216 de 200 períodos todavía está por debajo, formando una línea inferior de defensa más sólida y evitando la vergüenza de que el índice caiga al nivel de 98 enteros. En términos de volumen de negociación, la apertura tras el fin de semana aumentó un 15%, acompañada de un repunte de las posiciones largas, lo que indica que los fondos institucionales están absorbiendo las gangas.
El indicador MACD proporciona señales más detalladas: la línea DIFF registró -0,0218, la línea DEA -0,0507 y el histograma (MACD) se volvió positivo en 0,0585. La aparición inicial de esta cruz dorada marca el agotamiento de la energía cinética a corto plazo y el cambio hacia un dominio alcista. Aunque el DIFF cruza la DEA de forma limitada, ha abandonado el profundo rango negativo de la semana anterior, lo que sugiere que el índice puede estar preparado para atacar el nivel psicológico 100. www.xmmen.combinado con el índice de fuerza relativa RSI, el indicador ronda los 55, sin tocar la advertencia de sobrecompra, dejando espacio para alzas. Sin embargo, debemos prestar atención al riesgo de divergencia: si las noticias sobre la intervención de la deuda de Estados Unidos desencadenan un repunte colectivo en las monedas emergentes, el dólar estadounidense podría enfrentar presiones externas, lo que provocaría que la columna MACD se contrajera rápidamente. Los datos históricos muestran que una semana después de una intervención similar, la volatilidad del índice estadounidense aumentó a un promedio del 12%, mucho más que el 8% normal. A juzgar por la forma de la línea K, la envolvente línea Yang del viernes pasado confirmó la intención de reversión, pero el estrecho rango de fluctuaciones en las primeras operaciones del lunes recordó a los operadores que un gran avance debe esperar la confirmación de la transacción.
Integración de todos los aspectos: el efecto superpuesto de los vínculos emergentes y las trayectorias de los bancos centrales
El entrelazamiento de los aspectos fundamentales y técnicos resalta aún más la resistencia del índice del dólar estadounidense. El efecto de radiación del incidente en Argentina se ha extendido a la cesta de monedas latinoamericana: el real brasileño y el peso mexicano cayeron ligeramente entre un 0,1% y un 0,2% durante el día, lo que indirectamente hizo subir la prima de refugio seguro del dólar estadounidense. Varios relatos enfocados en América Latina señalaron,Aunque el "marco incondicional" de la deuda estadounidense estabilizó la depreciación del peso a corto plazo, no tocó puntos estructurales débiles, www.xmmen.como el anclaje de la inflación y la disciplina fiscal. La medida es diferente de intervenciones anteriores de "estilo plano", que enfatizaban la alineación con los fundamentos para promover la durabilidad, añadió la conocida institución. Por ejemplo, cuando www.xmmen.compró el euro en 2000, Estados Unidos dejó claro que el tipo de cambio no reflejaba la señal de recuperación económica. Ahora, aunque el rango de cotización del peso argentino ha tocado fondo por la intervención, el impulso de los alcistas es débil y la reacción del mercado es aburrida. El primer día de la intervención, el peso sólo repuntó un 0,5%, mucho menos de lo esperado. Este aburrimiento surge de las dudas: si las políticas locales no cambian fundamentalmente y las salidas de reservas pueden regresar, el "escudo" de 20 mil millones de dólares de deuda estadounidense puede no ser efectivo por mucho tiempo.
Desde una perspectiva más amplia, la trayectoria de los bancos centrales globales también contribuye a la tendencia del dólar estadounidense. Las actas de la reunión de la Reserva Federal de la semana pasada reiteraron la reducción gradual de las tasas de interés, pero continuaron atentos a la caída de la inflación, lo que apoyó la fortaleza estructural del índice estadounidense. El Banco Central Europeo se mantuvo a la espera en medio de datos débiles de la eurozona, con el tipo de cambio EUR/USD manteniéndose por debajo de 1,08. Los efectos de la intervención de Argentina pondrán a prueba el papel "guardián" del dólar estadounidense en los mercados emergentes: si tiene éxito, puede fortalecer la narrativa de hegemonía del dólar estadounidense; de lo contrario, amplificará las preocupaciones sobre la multipolaridad. En el gráfico técnico, la estabilización de 99,10 ha movido la línea de tendencia a corto plazo desde el mínimo de la semana pasada hasta 98,95. Cualquier retroceso cerca de esta línea será una buena oportunidad para que los alcistas se cubran. La continuación de la columna positiva del MACD dependerá de la amplificación de las transacciones. Si supera el umbral de 0,06, el índice del dólar estadounidense podría apuntar a 99,50.
Perspectiva del disco: El canal alcista continúa, tenga cuidado con las tendencias de recuperación emergentes
De cara a la próxima semana, el índice del dólar estadounidense puede continuar su canal alcista, pero las variables en Argentina agregarán incertidumbre. Se espera que el efecto de "respaldo político" de la intervención fermente antes de las elecciones de mitad de período. Si el repunte de los activos locales es débil, la naturaleza de refugio seguro del índice estadounidense puede resaltarse aún más, empujando al índice a probar la marca de 100. Por el contrario, si los mercados emergentes se estabilizan colectivamente, el nivel de soporte técnico de 98,42 se convertirá en un campo de batalla clave. La profundización del cruce dorado del MACD determinará si los alcistas dominarán hasta el fin de semana, pero las noticias externas, www.xmmen.como el www.xmmen.comunicado del banco central, dominarán el ritmo de las fluctuaciones. En general, la resistencia a corto plazo del índice del dólar estadounidense no ha cambiado y el www.xmmen.comercio debe estar atento a los vínculos entre mercados para captar posibles puntos de inflexión.
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